海油工程：業務飽滿進軍深水
2013-04-25 07:46:43 來源：廣發證券 編輯：國際船舶網 我有話要說
業務飽滿,今明年增長確定:根據中海油披露計劃,2013年其資本支出將達到120-140億美元,同比增長31-52%。公司2010-2012年新簽訂單分別達到76、124和160億元,根據項目啟動情況,今年新簽訂單仍有希望繼續創下歷史新高。今年以來,公司主要建造場地生產趨于飽滿,并開始利用周邊場地等外部資源,而海洋石油201、藍疆號等核心船舶裝備的任務也基本安排至2014年。在前期資本擴張基本到位、業務量持續上升的階段,公司的利潤具有良好的向上彈性。
邁向深水,開拓國際市場:今年下半年,公司參與建設的我國首個深水油氣田—荔灣3-1項目將完工投產,標志南海深水開發進入新階段。公司已完成該項目中心平臺導管架的安裝、中心平臺的建造,隨后將進行平臺安裝工作。2013年3月,海油石油201正式開始荔灣3-1項目深水鋪管作業,這是我國第一次深水鋪管作業。2012年,中海油總公司兩次共公布了31個南海區塊開放合作勘探,中海油服也在南海地區投入多座半潛式鉆井平臺(船型 船廠 買賣)進行油氣勘探,中期來看,南海開發特別是深水領域將為公司提供持續的市場基礎。公司在前期澳大利亞、沙特等項目經驗積累上,今年也更加主動地參與國際市場競標,其進展值得關注。
盈利預測和投資建議:我們預測公司2013-2015年分別實現營業收入15,810、19,418和22,521百萬元,EPS分別為0.329、0.421和0.502元。
基于行業前景和業績增長確定性,我們給予目標價8.27元和“買入”評級。
風險提示:原油價格大幅波動,導致行業景氣度變化的風險。而考慮到國內持續上升的油氣消費,以及開發成本,如果布倫特原油價格保持在每桶90美元或以上時,國內海上油氣開發建設應可保持較高的力度。
標簽： 海油工程
造船工人飆汗搶工期 
